Сравнительный анализ суверенных кредитных рейтингов. Статика
https://doi.org/10.26794/2308-944X-2018-6-2-50-76
Аннотация
За прошедшие два десятилетия страновой риск стал вопросом первостепенного значения в международных финансовых кругах. Свидетельством важности создания рейтингов стран является существование нескольких крупных рейтинговых агентств, работающих именно в этой области. Среди них Standard and Poor’s, Moody’s, Fitch. Ранее уже были проведены исследования, посвященные анализу рейтингов S&P и Moody’s, продемонстрировавших наличие тесной взаимосвязи и зависимости между ними. Работа, по которой написана настоящая научная статья, проделана в том же направлении, но поле изучения значительно расширено: сравнительный анализ охватывает, помимо S&P и Moody’s, еще и рейтинги агентства Fitch. Изначально планировалось исследовать обширный объем данных, включающих в себя суверенные кредитные рейтинги, составленные по 143 странам на каждый день в течение 70-летнего периода (1949-2017 гг.). Эта информация была получена из таких источников, как Bloomberg, IMF и World Bank. Однако в связи с обнаружением значительных пробелов в данных рейтингах выборка данных для анализа была сокращена до 25 лет (с 1992 до 2017 г.). Анализ сфокусирован на сравнении уровней рейтинга, изменениях в них и влиянии суверенного кредитного долга на кредитный рейтинг.
Ключевые слова
Список литературы
1. Beaver, W. (1966). Financial Ratios as Predictors of Bankruptcy. Journal of Accounting Research, 71-102
2. Brewer, T. L., & Rivoli, P. (1990). Politics and Perceived Country Creditworthiness in International Banking. Journal of Money, Credit and Banking, 25-28
3. Burton, F. N., & Inoue, H. (1985). An appraisal of the early-warning indicators of sovereign loan default in country risk evaluation systems. Management International Review, 45-56
4. Cantor, R, & Packer, E. (1994). Determinants and impact of sovereign credit ratings. Economic Policy Review, 4-15
5. Cosset, J. Claude, & Roy J. (1991). The Determinants of Country Risk Ratings. Journal of International Business Studies, 84-89
6. Ederington, L. (1986). Why Split Ratings Occur. Financial Management, 15, 37-47
7. Fedorova, E., Guzovsky, Ya., Lukashenko, I. (2017). Evaluation of the Applicability of the Modified Beta-coefficient on the Russian Stock Market. Economic Analysis: Theory and Practice, 16(11), 2163-2176
8. Fons, J., & Kimball, A. E. (1992). Defaults and Orderly Exits of Commercial Paper Issuers. Moody’s Global Credit Research, 23-28
9. Gomes, P. (2015). Do credit rating agencies piggyback? Evidence from sovereign debt ratings. Universidad Carlos III de Madrid, 15-19
10. Grinyova, N., Ilyinsky, A., Nevezhin, V. (2002). Tekhnicheskiy analiz fondovogo rynka [Technical analysis of stock market]. Moscow: Financial Academy under the Government of the Russian Federation
11. Hayes, N. (1998). Country Risk Revisited. Journal of Lending and Credit Risk Management, 18-22
12. Hoti, S., McAleer, M. (2002). Country Risk Ratings: An International Comparison. Department of Economics University of Western Australia, 1-8
13. Ilyinsky, A. (2000). Spektralnye metody opredeleniya trendov nestatsionarnykh vremennykh ryadov i povedeniye ekonomicheskikh agentov [Spectral methods of defining nonstationary time series trends and economics agents’ behavior]. In Sbornik: Modeli ekonomicheskikh sistem i informatsionnye tekhnologiyi [Anthology: The models of economic systems and information technologies] (pp. 116-125). Moscow
14. Ilyinsky, A. (2000). Sluchainoye bluzhdaniye i tsenoobrazovaniye na birzhevykh rynkakh [The random walk and price formation at stock markets]. Valyutny spekulyant, 12, 34-37
15. Ilyinsky, A. (2001). Fenomenologiya birzhevykh rynkov [Phenomenology of stock markets]. In Sbornik: Finansovaya matematika (pp. 112-141). Moscow
16. Ilyinsky, A. (2001). Problemy regulyarizatsiyi nekorrektnykh zadach i povedeniye ekonomicheskikh agentov [Issues of incorrect problems regularization and economic agents’ behavior]. In Sbornik: Finansovaya matematika [Mathematics of finance] (pp. 71-74). Moscow
17. Ilyinsky, Alexander. (2001). Spectral Regularization, Data Complexity and Agent Behavior. Advances in Complex Systems (ACS), 4(01), 57-70
18. Jewell J., Livingstone M. A. (1999). Comparison of Bond Ratings from Moody’s S&P and Fitch IBCA. Financial Market Institutions & Instruments, 8(4), 5-7
19. Kaplan, R., & Urwitz, G. (1979). Statistical Models of Bond Ratings: A Methodological Inquiry. The Journal of Business, 231-261
20. Kiff, J., Nowak, S., & Schumacher L. (2012). Are Rating Agencies Powerful? An Investigation into the Impact and Accuracy of Sovereign Ratings. IMF Working Paper, 11-22
21. Krayenbuehl, T. (1985). Country Risk: Assessment and Monitoring. Lexington, MA: Lexington Books
22. Rubtsov, B., Guseva, I., Ilyinsky, A., Lukashenko, I., Panova, S., Sadretdinova, A., Alykova, S. (2016). “Zelyonyie finansy” v mire i Rossiyi [“Green finance” in the world and in Russia]. B. Rubtsov (Ed.). Moscow
23. Varyash, I., Logvinov, S., Ilyinsky, A., Dontsova, O., Nikolayev. (2014). Makroplanirovaniye ekonomicheskogo razvitiya. Dinamicheskaya model’ operezhayushchikh indikatorov [Macroeconomic planning. Dynamic model of leading indicators]. Moscow
24. West, R. (1970). An Alternative Approach to Predicting Corporate Bond Ratings. Journal of Accounting Research, 118-125
25. Zelentsov D., Lukashenko I., Akhmetchina A. (2013). Real Options Model of Res Policies Benefits In Russian Federation. Review of Business and Economics Studies, 1, 44-54
Рецензия
Для цитирования:
Ивкин А. Сравнительный анализ суверенных кредитных рейтингов. Статика. Review of Business and Economics Studies. 2018;6(2):50-76. https://doi.org/10.26794/2308-944X-2018-6-2-50-76
For citation:
Ivkin A. Comparative Analysis of Sovereign Credit Ratings. Statics. Review of Business and Economics Studies. 2018;6(2):50-76. (In Russ.) https://doi.org/10.26794/2308-944X-2018-6-2-50-76
Послать статью по эл. почте 