Preview

Review of Business and Economics Studies

Расширенный поиск

Приближенное оценивание опционов обмена акций через ожидаемые потери

https://doi.org/10.26794/2308-944X-2021-9-3-27-51

Полный текст:

Аннотация

Как правило, существуют сложности для точного определения уровня ожидаемых потерь в целях управления риском и для оценивания опционов. В данной работе использована методология ожидаемых потерь для оценки опционов обмена акций с помощью некоторых приближений. Эффективность результатов наглядно продемонстрирована численными расчетами. Показано, как анализ ожидаемых потерь может помочь в выполнении требований постановлений Базельских соглашений III.

Об авторах

Ч. Максимов
Canadian Western Bank
Канада

Чингис Максимов — Canadian Western Bank, Эдмонтон, AB



А. Мельников
Университет Альберты
Канада

Александр Мельников — профессор, доктор физико-математических наук. Степень кандидата и доктора наук получил в Математическом институте им. В. А. Стеклова РАН. Выпускник московского государственного университета им. М. В. Ломоносова. Web of Science ResearcherID P‑4620-2017, Эдмонтон, AB



Список литературы

1. Acerbi, C. (2002). Spectral measures of risk: A coherent representation of subjective risk aversion. Journal of Banking & Finance, 26(7), 1505–1518.

2. Artzner, P., Delbaen, F., Eber, J., & Heath, D. (1999). Coherent measures of risk. Mathematical Finance, 9(3), 203–228.

3. Basel Committee on Banking Supervision. (2016). Minimum capital requirements for market risk. www.bis.org/bcbs/publ/d352.pdf (accessed 4th December 2018).

4. Soubra, A., & Bastidas-Arteaga, E. (2014). Advanced Reliability Analysis Methods. 10.13140/RG.2.1.1697.7124.

5. Bjerksund, P., & Stensland, G. (2006). Closed form spread option valuation. NHH Dept. of Finance & Management Science Discussion Paper No. 2006/20. https://ssrn.com/abstract=1145206

6. Browne, S. (1999). Reaching goals by a deadline: Digital options and continuous-time active portfolio management. Advances in Applied Probability, 31(02), 551–577.

7. Brutti Righi, M., & Ceretta, P. (2016). Shortfall deviation risk: An alternative for risk measurement. The Journal of Risk, 19(2), 81–116.

8. Carmona, R., & Durrleman. (2003). V. Pricing and hedging spread op tions. SIAM Review, 45(4), 627–685.

9. Cobb, B., & Rumi, R. (2012). Approximating the distribution of a sum of log-normal random variables. Sixth European Workshop on Probabilistic Graphical Models, Granada, Spain.

10. El Karoui, N., & Quenez, M. (1995). Dynamic programming and pricing of contingent claims in an incomplete market. SIAM Journal on Control and Optimization, 33(1), 29–66.

11. Fischer, S. (1978). Call option pricing when the exercise price is uncertain, and the valuation of index bonds. The Journal of Finance, 33(1), 169–176.

12. Foellmer, H., & Leukert, P. (1999). Quantile hedging. Finance and Stochastics, 3(3), 251–273.

13. Foellmer, H., & Leukert, P. (2000). Efficient hedging: Cost versus shortfall risk. Finance and Stochastics, 4(2), 117–146.

14. Hcine, M., & Bouallegue, R. (2015). On the approximation of the sum of lognormals by a log skew normal distribution. Intenational Journal of Computer Networks & Communications, 7, 135–151.

15. Kirk, E. (1995). Correlation in the energy markets. In Managing Energy Price Risk, (71–78). London: Risk Publications and Enron Capital & Trade Resources.

16. Kulldorff, M. (1993). Optimal control of favorable games with a time limit. SIAM Journal on Control and Optimization, 31(1), 52–69.

17. Lo, C. F. (2012). The sum and difference of two log-normal random variables. Journal of Applied Mathematics, 2012(Article ID 838397), 1–13. https://doi.org/10.1155/2012/838397

18. Margrabe, W. (1978). The value of an option to exchange one asset for another. The Journal of Finance, 33(1), 177–186.

19. Mehta, N. B., Molisch, A., Wu, J., & Zhang, J. (2007). Approximating a sum of random variables with a lognormal. IEEE Transactions on Wireless Communications, 6(7), 2690–2699.

20. Melnikov, A. (2011). Risk Analysis in Finance and Insurance, 2nd ed. Boca Raton, Florida: Chapman & Hall/CRC.

21. Melnikov, A., & Smirnov, I. (2012). Dynamic hedging of conditional value-at-risk. Insurance: Mathematics and Economics, 51(1), 182–190.

22. Molisch, A. (2013), Wireless Communications. Hoboken, N.J.: Wiley.

23. Rockafellar, R., & Uryasev, S. (2000). Optimisation of conditional value-at-risk. The Journal of Risk, 2(3), 21–41.

24. Shreve, S. (2011). Stochastic Calculus for Finance II. New York: Springer.


Для цитирования:


Максимов Ч., Мельников А. Приближенное оценивание опционов обмена акций через ожидаемые потери. Review of Business and Economics Studies. 2021;9(3):27-51. https://doi.org/10.26794/2308-944X-2021-9-3-27-51

For citation:


Maksimov C., Melnikov A. On Approximate Pricing of Spread Options via Conditional Value-at-Risk. Review of Business and Economics Studies. 2021;9(3):27-51. https://doi.org/10.26794/2308-944X-2021-9-3-27-51

Просмотров: 35


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2308-944X (Print)