Сравнительный анализ суверенных кредитных рейтингов. Статика

Полный текст:


Аннотация

За прошедшие два десятилетия страновой риск стал вопросом первостепенного значения в международных финансовых кругах. Свидетельством важности создания рейтингов стран является существование нескольких крупных рейтинговых агентств, работающих именно в этой области. Среди них Standard and Poor’s, Moody’s, Fitch. Ранее уже были проведены исследования, посвященные анализу рейтингов S&P и Moody’s, продемонстрировавших наличие тесной взаимосвязи и зависимости между ними. Работа, по которой написана настоящая научная статья, проделана в том же направлении, но поле изучения значительно расширено: сравнительный анализ охватывает, помимо S&P и Moody’s, еще и рейтинги агентства Fitch. Изначально планировалось исследовать обширный объем данных, включающих в себя суверенные кредитные рейтинги, составленные по 143 странам на каждый день в течение 70-летнего периода (1949-2017 гг.). Эта информация была получена из таких источников, как Bloomberg, IMF и World Bank. Однако в связи с обнаружением значительных пробелов в данных рейтингах выборка данных для анализа была сокращена до 25 лет (с 1992 до 2017 г.). Анализ сфокусирован на сравнении уровней рейтинга, изменениях в них и влиянии суверенного кредитного долга на кредитный рейтинг.

Об авторе

А. Ивкин
Финансовый университет
Россия


Список литературы

1. Beaver, W. (1966). Financial Ratios as Predictors of Bankruptcy. Journal of Accounting Research, 71-102

2. Brewer, T. L., & Rivoli, P. (1990). Politics and Perceived Country Creditworthiness in International Banking. Journal of Money, Credit and Banking, 25-28

3. Burton, F. N., & Inoue, H. (1985). An appraisal of the early-warning indicators of sovereign loan default in country risk evaluation systems. Management International Review, 45-56

4. Cantor, R, & Packer, E. (1994). Determinants and impact of sovereign credit ratings. Economic Policy Review, 4-15

5. Cosset, J. Claude, & Roy J. (1991). The Determinants of Country Risk Ratings. Journal of International Business Studies, 84-89

6. Ederington, L. (1986). Why Split Ratings Occur. Financial Management, 15, 37-47

7. Fedorova, E., Guzovsky, Ya., Lukashenko, I. (2017). Evaluation of the Applicability of the Modified Beta-coefficient on the Russian Stock Market. Economic Analysis: Theory and Practice, 16(11), 2163-2176

8. Fons, J., & Kimball, A. E. (1992). Defaults and Orderly Exits of Commercial Paper Issuers. Moody’s Global Credit Research, 23-28

9. Gomes, P. (2015). Do credit rating agencies piggyback? Evidence from sovereign debt ratings. Universidad Carlos III de Madrid, 15-19

10. Grinyova, N., Ilyinsky, A., Nevezhin, V. (2002). Tekhnicheskiy analiz fondovogo rynka [Technical analysis of stock market]. Moscow: Financial Academy under the Government of the Russian Federation

11. Hayes, N. (1998). Country Risk Revisited. Journal of Lending and Credit Risk Management, 18-22

12. Hoti, S., McAleer, M. (2002). Country Risk Ratings: An International Comparison. Department of Economics University of Western Australia, 1-8

13. Ilyinsky, A. (2000). Spektralnye metody opredeleniya trendov nestatsionarnykh vremennykh ryadov i povedeniye ekonomicheskikh agentov [Spectral methods of defining nonstationary time series trends and economics agents’ behavior]. In Sbornik: Modeli ekonomicheskikh sistem i informatsionnye tekhnologiyi [Anthology: The models of economic systems and information technologies] (pp. 116-125). Moscow

14. Ilyinsky, A. (2000). Sluchainoye bluzhdaniye i tsenoobrazovaniye na birzhevykh rynkakh [The random walk and price formation at stock markets]. Valyutny spekulyant, 12, 34-37

15. Ilyinsky, A. (2001). Fenomenologiya birzhevykh rynkov [Phenomenology of stock markets]. In Sbornik: Finansovaya matematika (pp. 112-141). Moscow

16. Ilyinsky, A. (2001). Problemy regulyarizatsiyi nekorrektnykh zadach i povedeniye ekonomicheskikh agentov [Issues of incorrect problems regularization and economic agents’ behavior]. In Sbornik: Finansovaya matematika [Mathematics of finance] (pp. 71-74). Moscow

17. Ilyinsky, Alexander. (2001). Spectral Regularization, Data Complexity and Agent Behavior. Advances in Complex Systems (ACS), 4(01), 57-70

18. Jewell J., Livingstone M. A. (1999). Comparison of Bond Ratings from Moody’s S&P and Fitch IBCA. Financial Market Institutions & Instruments, 8(4), 5-7

19. Kaplan, R., & Urwitz, G. (1979). Statistical Models of Bond Ratings: A Methodological Inquiry. The Journal of Business, 231-261

20. Kiff, J., Nowak, S., & Schumacher L. (2012). Are Rating Agencies Powerful? An Investigation into the Impact and Accuracy of Sovereign Ratings. IMF Working Paper, 11-22

21. Krayenbuehl, T. (1985). Country Risk: Assessment and Monitoring. Lexington, MA: Lexington Books

22. Rubtsov, B., Guseva, I., Ilyinsky, A., Lukashenko, I., Panova, S., Sadretdinova, A., Alykova, S. (2016). “Zelyonyie finansy” v mire i Rossiyi [“Green finance” in the world and in Russia]. B. Rubtsov (Ed.). Moscow

23. Varyash, I., Logvinov, S., Ilyinsky, A., Dontsova, O., Nikolayev. (2014). Makroplanirovaniye ekonomicheskogo razvitiya. Dinamicheskaya model’ operezhayushchikh indikatorov [Macroeconomic planning. Dynamic model of leading indicators]. Moscow

24. West, R. (1970). An Alternative Approach to Predicting Corporate Bond Ratings. Journal of Accounting Research, 118-125

25. Zelentsov D., Lukashenko I., Akhmetchina A. (2013). Real Options Model of Res Policies Benefits In Russian Federation. Review of Business and Economics Studies, 1, 44-54


Дополнительные файлы

Для цитирования: Ивкин А. Сравнительный анализ суверенных кредитных рейтингов. Статика. Review of Business and Economics Studies. 2018;6(2):50-76.

For citation: Ivkin A. Comparative Analysis of Sovereign Credit Ratings. Statics. Review of Business and Economics Studies. 2018;6(2):50-76. (In Russ.)

Просмотров: 2


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2308-944Х (Print)