Дебаты о денежной реформе как продолжение давних дебатов «Денежной школы» против «Банковской школы» и определение давно назревшего решения

Цель. Во-первых, результаты проведения анализа ситуации, сложившейся после кризиса 2008 г. призывают к фундаментальной реформе денежно-кредитной системы. В частности, резкой критике подверглись банки. Звучат призывы политиков упразднить банковскую деятельность. Во-вторых, подобные предложения не новы. В Англии XIX в. политические дебаты среди экономистов и политиков разделились на два основных лагеря: на «Денежную (Валютную)» и «Банковскую школу». Первая выступала за централизацию эмиссии денег, вторая — за децентрализацию. Тезисы и методы. По мнению авторов, нынешние дебаты о реформировании денежной системы, введении цифровых валют и резком сокращении (если не ликвидации) коммерческого банкинга продолжают эту знакомую дихотомию. Авторы считают, что современные дебаты о денежной реформе просто повторяют позиции сторонников обеих школ. Значит, пришло время разрешить дихотомию между двумя школами, представляя и объясняя эмпирическим методом, доказанный успешный компромисс между крайними позициями двух школ. Результат. Он состоит из успешной децентрализованной банковской структуры таких стран, как Германия, чьи банки в основном являются некоммерческими государственными или муниципальными организациями, предоставляющими кредиты для бизнеса. В то время как центральный банк занимается мониторингом всех банковских кредитных операций, не связанных с ВВП (активами), что помогает избежать серьезных банковских кризисов. Выводы. Авторы убеждены, что этот успешный опыт необходимо использовать не только в научных дискуссиях, но и при разработке практических подходов к потенциальному реформированию национальной и международной

1. Kohn D. ‘Monetary Policy Research and the Financial Crisis: Strengths and Shortcomings’, Speech by Vice Chairman Donald Kohn on 9 October 2009, Washington: FRB; 2009.

2. Werner Richard A. Towards a New Monetary Paradigm: A Quantity Theorem of Disaggregated Credit, with Evidence from Japan. Kredit und Kapital. 1997;30(2):276–309.

3. Werner Richard A. New Paradigm in Macroeconomics: Solving the Riddle of Japanese Macroeconomic Performance, Basingstoke: Palgrave Macmillan; 2005.

4. Werner Richard A. Towards a new research programme on ‘banking and the economy’. International Review of Financial Analysis. 2012;25:94–105.

5. Stiglitz J. Where modern macroeconomics went wrong. Oxford Review of Economic Policy. 2018;34(1–2):70–106.

6. Hendry D., Muellbauer J. The future of macroeconomics: macro theory and models at the Bank of England. Oxford Review of Economic Policy. 2018;34(1–2):287–328.

7. Benes, J. and Kumhof, M. ‘The Chicago Plan: Revisited’. IMF Working Paper 12/202; 2012.

8. Jackson A., Dyson B. Modernising Money: Why Our Monetary System is Broken and How it Can be Fixed. London: Positive Money;2012.

9. Kotlikoff Laurence. Jimmy Stuart Is Dead: Ending the World’s Ongoing Financial Plague with Limited Purpose Banking. John Wiley & Sons; 2010.

10. Hannoun H., Dittus P. Revolution required: the ticking time bombs of the G7 model. Independently published; 2017.

11. Fontana G., Sawyer M. Full Reserve Banking: More ‘Cranks’ than ‘Brave Heretics’. Cambridge Journal of Economics. 2016;40(5):1333–1350.

12. Goodhart C. The Determination of the Money Supply: Flexibility Versus Control. The Manchester School. 2017;85(2):33–56.

13. Goodhart C., Jensen M. Currency School versus Banking School: An ongoing confrontation. Economic Thought. 2015;4(2):20–31.

14. Cachanosky Nicolas, Ravier Adrian O. A proposal of monetary reform for Argentina: Flexible dollarisation and free banking. The Independent Review. 2015;19(3):397–426.

15. Selgin G. The Theory of Free Banking: Money Supply under Competitive Note Issue. Indianapolis. 1988.

16. Dowd, Kevin. Laissez-Faire Banking. London: Routledge; 1993.

17. Ricardo D. A Plan for the Establishment of a National Bank. London: Murray; 1824.

18. Mises L. Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel. Leipzig: Duncker and Humblot; 1912.

19. Fisher I. 100% Money. New York: Adelphi; 1935.

20. Schwartz Anna, Friedman Milton. A Monetary History of the United States 1867–1960. Princeton: Princeton University Press; 1963.

21. Marx Karl, Engels Friedrich. Manifest der Kommunistischen Partei. London: I.E. Burghard; 1848.

22. Lenin Vladimir. Collected Works. Moscow; 1960.

23. Garvy George. Money, Financial Flows and Credit in the Soviet Union. National Bureau of Economic Research. Cambridge, MA: Ballinger Publishing Co.; 1977.

24. Werner Richard A. Princes of the Yen: Japan’s Central Bankers and the Transformation of the Economy. Armonk, NY: M.E. Sharpe; 2nd edition Quantumpublishers.com; 2003.

25. Werner Richard A. Shifting from central planning to a decentralised economy. Paper presented at the 14th Rhodes Forum: Dialogue of Civilisations Research Institute, Panel 2: Economic Alternatives when Conventional Models Fail, Rhodos, Greece, on 1 October 2016; and at the 4th European Conference on Banking and the Economy (ECOBATE 2016), in Winchester Guildhall, Winchester, England. 12 October 2016. Accessed at https://professorwerner.org/shifting-from-central-planning-to-a-decentralised-economy/

26. Ferná z-Villaverde Jesú Sanches Daniel, Schilling Linda, Uhlig Harald. Central bank digital currency: Central banking for all? Federal Reserve Bank of Philadelphia. Working Paper 20–19;2020.

27. Dow S. The Political Economy of Monetary Reform. Cambridge Journal of Economics. 2016;40(5):1363–1376.

28. Krugman Paul. Is Banking Ban the Answer? New York Times; 26 April 2014.

29. Carney, Mark. Fifty Shades of Green. The world needs a new, sustainable financial system to stop runaway climate change. Finance & Development. 2019;56(4):12–15.

30. Thornton Henry. An Inquiry into the Nature and Effects of the Paper Currency of England; 1802 [Kessinger Publishing, LLC; August 18, 2008).

31. Law J. Money and Trade Considered: With a Proposal for Supplying the Nation with Money; 1705.

32. Tooke Thomas. An Inquiry into the Currency Principle. London: Longman, Brown, Green, and Longmans; 1844.

33. Schumpeter Joseph. Die Theorie der wirtschaftlichen Entwicklung. Leipzig: Duncker & Humblot; 1912.

34. Wolf Martin. The case for truly bold monetary policy. Financial Times. 28 June 2012.

35. Berger, A. N. and Udell, G. F. (2002). Small business credit availability and relationship lending: The importance of bank organisational structure. The Economic Journal. 2002;112(477): F32-F53.

36. Memmel C., Schmieder C., Stein I. Relationship Lending: Empirical Evidence for Germany. Bundesbank. Series 2 Discussion Paper 2007/14; 2007.

37. Schmid S. Internationalisation Strategies and the German Mittlestand, in Key Success Factors of SME Internationalisation: A Cross-Country Perspective (ed. by Dominguez N. and Mayrhofer U.) London: Emerald; 2018.

38. Mkhaiber Achraf, Werner Richard A. (2021). The relationship between bank size and the propensity to lend to small firms: New empirical evidence from a large sample. Journal of International Money and Finance. 2021;110. https://doi.org/10.1016/j.jimonfi

39. Mear Fred, Werner Richard A. Subsidiarity as Secret of Success: ‘Hidden Champion’ SMEs and Subsidiarity as Winning HRM Configuration in Interdisciplinary Case Studies. Employee Relations. 2020;43(2):524–554. https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/ER-03–2020–0141/full/html

40. Barboni G., Rossi C. Does your neighbor know you better? The supportive role of local banks in the financial crisis. Journal of Banking and Finance. 2019;106:514–526.

41. Iannotta Giuliano, Nocera Giacomo, Sironi Andrea. Ownership structure, risk and performance in the European banking industry. Journal of Banking & Finance. 2007;31(7):2127–2149.