SOME STYLIZED FACTS ABOUT ANALYST ERRORS

Полный текст:


Аннотация

В статье приводятся эмпирические свидетельства об ошибках в агрегированных прогнозах аналитиков рынка акций, т.е. систематических различиях между прогнозируемыми и наблюдаемыми ценами. В частности, мы показываем, что ошибка не зависит от количества аналитиков, покрывающих акцию, в то время как отрасль, в которую входит акция, играет существенную роль; вместе с тем компании роста в целом имеют большую ошибку по сравнению с компаниями стоимости. Мы также подтверждаем предыдущие свидетельства того, что сложение оценок аналитиков в индекс позволяет сделать оценку более точной(т.е. индекс предсказывается лучше отдельных акций). Вместе с тем EPS прогнозируется лучше, чем цена. На основании указанных фактов мы предполагаем, что основная причина неточности в прогнозах, скорее всего, заключается в неспособности аналитиков выбирать правильную ставку дисконтирования. Наш результат является вкладом в литературу одновременно по теории эффективного рынка, исследования точности аналитиков рынка акций и лучших/худших практик оценки капитала.

Об авторе

O. Karapaev
Financial University
Россия


Список литературы

1. Campbell, J. Y. (2014). Empirical Asset Pricing: Eugene Fama, Lars Peter Hansen, and Robert Shiller. The Scandinavian Journal of Economics.

2. Didenko, A. (2014). When do financial analysts make mistakes? Retrieved March 15, 2015, from https: //moneymakingmankind.wordpress.com/2014/11/17/when-financialanalysts-mistake/.

3. Fernandez, P. (2015). Valuation using multiples. How do analysts reach their conclusions?, 1-12.

4. Harrison, J. M., & Kreps, D. M. (1979). Martingales and Arbitrage in Multiperiod Securities Markets. Journal of economic theory, 20, 381-408.

5. Lucas, R. E. (1978). Asset prices in an exchange economy. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1429-1445.

6. Mehra, R., & Prescott, E. C. (1985). The equity premium: A puzzle. Journal of Monetary Economics, 15 (2), 145-161.

7. Ross, S. A. (1978). A simple approach to the valuation of risky streams. Journal of business, 453-475.

8. Shiller, R. J. (1993). Do Stock Prices Move Too Much to Be Justified by Subsequent Changes in Dividends. Advances in behavioral finance, 1, 107.


Дополнительные файлы

Для цитирования: . . Review of Business and Economics Studies. 2015;3(2):46-51.

For citation: Karapaev O. SOME STYLIZED FACTS ABOUT ANALYST ERRORS. Review of Business and Economics Studies. 2015;3(2):46-51. (In Russ.)

Просмотров: 2


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2308-944Х (Print)