Финансовая прозрачность и деятельность микрофинансовых институтов в Эфиопии

Предметом данного исследования является взаимосвязь между финансовой прозрачностью и финансовыми результатами микрофинансовых организаций (МФО) в Эфиопии. Исследование сосредоточено на четырех основных аспектах прозрачности: внешнем аудите, раскрытии информации для общественности, соблюдении стандартов бухгалтерского учета и своевременности финансовой отчетности, рассматриваемых с точки зрения теоретических основ теории агентств и теории заинтересованных сторон. Цель исследования —  определить, как эти аспекты прозрачности влияют на рентабельность учреждений, измеряемую рентабельностью активов (ROA), в условиях зависимости от доноров и интенсивного регулирования. Актуальность исследования обусловлена сохраняющимися проблемами управления, непоследовательной практикой отчетности и стратегической важностью МФО в содействии финансовой доступности и социально-экономическому развитию на развивающихся рынках. Научная новизна заключается в разработке гибридной концептуальной модели, интегрирующей международные теоретические модели с институциональными условиями, специфичными для Эфиопии, а также в применении смешанного подхода, сочетающего эконометрический анализ с качественными выводами руководителей отрасли. Методология включает регрессионный анализ с фиксированными эффектами сбалансированной группы из 13 лицензированных МФО за период 2015–2024 гг., подкрепленный тематическим анализом полуструктурированных интервью. Результаты показывают, что внешний аудит, публичное раскрытие информации и соблюдение стандартов бухгалтерского учета значительно повышают рентабельность активов (ROA), в то время как задержки с представлением финансовой отчетности снижают рентабельность. Качественные результаты подтверждают, что прозрачность повышает авторитет учреждения, доверие доноров и операционную эффективность, но ее реализация сдерживается ограниченными возможностями, несоответствиями в регулировании и расхождениями в ожиданиях заинтересованных сторон. Авторы приходят к выводу, что прозрачность следует рассматривать не только как обязательство по соблюдению требований, но и как стратегический фактор устойчивости, конкурентоспособности и устойчивого роста микрофинансового сектора Эфиопии.

1. Malik K., Meki M., Morduch J., Ogden T., Quinn S., Said F. COVID-19 and the future of microfinance: Evidence and insights from emerging economies. Oxford Review of Economic Policy. 2020:36(Supplement_1): S 138– S 168. URL: https://doi.org/10.1093/oxrep/graa014

2. Cull R., Demirgüç-Kunt A., Morduch J. Microfinance trade-offs: Regulation, competition, and financing. World Bank Policy Research Working Paper . WPS 5086. 2011. URL: https://doi.org/10.1596/1813–9450–5086

3. Mersland R., Strøm R. Ø. Performance and governance in microfinance institutions. Journal of Banking and Finance . 2010;34(4):662–669. URL: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2008.11.009

4. Beisland L. A., Mersland R., Randøy T. Transparency and disclosure in the global microfinance industry: Implications for practice and policy makers. In J. Forssbaeck, L. Oxelheim, еds. The Oxford Handbook of Political, Institutional and Corporate Transparency. New York: Oxford University Press; 2014. URL: https://www.researchgate.net/publication/312072390

5. D’Espallier B., Hudon M., Szafarz A. Unsubsidized microfinance institutions. Economics Letters . 2013;120(2):174–176. URL: https://doi.org/10.1016/j.econlet.2013.04.021

6. Hartarska V., Nadolnyak D. Do regulated microfinance institutions achieve better sustainability and outreach? Cross-country evidence. Applied Economics. 2007;39(10):1207–1222. URL: https://doi.org/10.1080/00036840500461840

7. Quayes S., Hasan T. Financial disclosure and performance of microfinance institutions. Journal of Accounting and Organizational Change. 2014;10(3):314–337. URL: https://doi.org/10.1108/JAOC-12–2011–0067

8. Bogan V. L. Capital structure and sustainability of microfinance institutions. Journal of Financial Services Research. 2012;41(1–2):61–85. URL: https://doi.org/10.1162/REST_a_00223

9. Bushman R. M., Piotroski J. D., Smith A. J. What determines corporate transparency? Journal of Accounting Research. 2004;42(2):207–252. URL: https://doi.org/10.1111/j.1475–679X.2004.00136.x

10. Ball R. Infrastructure requirements for an economically efficient system of public financial reporting and disclosure. Brookings-Wharton Papers on Financial Services. 2001;(1):127–169. URL: https://doi.org/10.1353/pfs.2001.0002

11. Servin R., Lensink R., van den Berg M. Ownership and technical efficiency of microfinance institutions: Empirical evidence from Latin America. Journal of Banking and Finance. 2012;36(7):2136–2144. URL: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2012.03.018

12. Tchuigoua H. T. Capital structure of microfinance institutions. Journal of Financial Services Research. 2015;47(3):313–340. URL: https://doi.org/10.1007/s10693–013–0190–2

13. Arunachalam R. S. The journey of Indian microfinance: Lessons for the future. Chennai: Aavishkaar India Micro Venture Capital Fund. 2011. URL: https://www.amazon.com/dp/8131604608

14. Chauhan Y. Social and financial efficiency of Indian microfinance institutions. IIM Kozhikode Society and Management Review. 2021;10(1):31–43. URL: https://doi.org/10.1177/22779752211004312

15. Yunus M. Creating a world without poverty: Social business and the future of capitalism. 2007. PublicAffairs. URL: https://doi.org/10.48558/dz1r-c743

16. Guérin I. The lived experience of microfinance: Appropriation, tensions, and the reshaping of social relations. Cultures and Conflicts. 2011;(83):39–56. URL: https://doi.org/10.4000/conflits.18184

17. Jensen M. C., Meckling W. H. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics. 1976;3(4):305–360. URL: https://doi.org/10.1016/0304–405X(76)90026-X

18. Mersland R., Strøm R. Ø. Performance and governance in microfinance institutions. Journal of Banking and Finance . 2009;33(4):662–669. URL: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2008.11.009

19. Freeman R. E., Harrison J. S., Wicks A. C., Parmar B. L., De Colle S. Stakeholder theory: The state of the art. Cambridge: Cambridge University Press. 2010. URL: https://doi.org/10.1017/CBO9780511815768

20. Zineelabidine A., Kpodar K., Nkundabanyanga S. Measuring social, financial, and overall efficiency in African MFIs: A data envelopment analysis. Journal of Risk and Financial Management. 2024;17(8):318. URL: https://doi.org/10.3390/jrfm17080318

21. Umba J. Digitization and the dual mission of MFIs: Evidence from Sub-Saharan Africa. Journal of Emerging Market Finance. 2024;23(2):145–167. URL: https://doi.org/10.1177/09726527221106276

22. Khanchel H. The impact of FinTech adoption on microfinance performance: Evidence from emerging markets. Journal of Behavioral and Experimental Finance. 2025;38:100832. URL: https://doi.org/10.1016/j.jbef.2025.100832

23. Nguyen T., Ali A. Social performance and efficiency in microfinance institutions: Global evidence. International Review of Economics and Finance. 2025;88:112–130. URL: https://doi.org/10.1016/j.iref.2025.01.008

24. Khandker S. R., Koolwal G. B. Transparency and performance in Sub-Saharan African MFIs: Evidence from recent data. Journal of Development Economics. 2022;155:102802. URL: https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2021.102802

25. Msechu S. Z. Firm characteristics and compliance with International Financial Reporting Standards disclosure requirements among microfinance institutions in Nigeria. Cogent Business and Management. 2024;11(1): e2399313. URL: https://doi.org/10.1080/23311975.2024.2399313

26. Owusu-Ansah S., Leventis S. Timeliness of financial reporting in emerging capital markets: Evidence from the Zimbabwe Stock Exchange. Accounting and Business Research. 2006;36(3):227–240. URL: https://doi.org/10.1080/00014788.2006.9730027

27. Beisland L. A., Mersland R. The use of microfinance services among economically active disabled people: Evidence from Uganda. Journal of International Development. 2012;24(5):645–660. URL: https://doi.org/10.1002/jid.1720

28. Tadele H. Microfinance institutions’ transparency in Sub-Saharan Africa: Ownership structure and macro-level determinants. Applied Economics. 2018;50(5):527–540. URL: https://doi.org/10.1080/00036846.2017.1368993

29. Hartarska V. Governance and performance of microfinance institutions in Central and Eastern Europe and the Newly Independent States. World Development. 2005;33(10):1627–1643. URL: https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2005.06.001

30. Gujarati D. N. Basic econometrics (4th ed.). New York: McGraw-Hill. 2003. URL: https://www.amazon.com/Essentials-Econometrics-forth-Damodar-Gujarati/dp/B0075TI1EG

31. Guérin I. The lived experience of microfinance: Appropriation, tensions, and the reshaping of social relations. Cultures and Conflicts. 2011;(83):39–56. URL: https://doi.org/10.4000/conflits.18184

32. Leventis S., Weetman P. Timeliness of financial reporting: Applicability of disclosure theories in an emerging capital market. Accounting and Business Research. 2004;34(1):43–56. URL: https://doi.org/10.1080/00014788.2004.9729950

33. Barth M. E., Landsman W. R., Lang M. H. International accounting standards and accounting quality. Journal of Accounting Research. 2008;46(3):467–498. URL: https://doi.org/10.1111/j.1475–679X.2008.00287.x

34. Freeman R. E., Wicks A. C., Parmar B. Stakeholder theory and “the corporate objective revisited”. Organization Science . 2004;15(3):364–369. URL: https://doi.org/10.1287/orsc.1040.0066

35. Coleman A. K. The impact of capital structure on the performance of microfinance institutions. The Journal of Risk Finance . 2007;8(1):56–71. URL: https://doi.org/10.1108/15265940710721082